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首批保险资管交易所ABS产品亮相

2023-12-18 00:47 来源:证券日报

本报记者 苏向杲

见习记者 杨笑寒

首批由保险资管公司担任管理人的交易所资产证券化(ABS)产品陆续亮相。《证券日报》记者获悉,目前,国寿资产已有2单ABS产品获得交易所批复,太保资产已有1单ABS产品获得交易所受理,上述产品的基础资产包括租赁资产、应收账款、工程机械设备等。

在受访的保险资管机构人士看来,保险资管公司参与ABS业务,对保险资金投资管理的意义重大,第一,ABS产品底层资产的现金流普遍较为稳定,与保险资金的配置需求较为契合;第二,ABS产品能增厚保险资金的投资收益;第三,通过“ABS+公募REITs”,可以盘活保险机构投资的基础设施股权项目,更好地服务实体经济发展。

3单交易所ABS产品

亮相

今年10月13日,国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管5家保险资管公司获得沪深交易所出具的无异议函,成为首批获批试点开展资产证券化(ABS)及不动产投资信托基金(REITs)业务的公司。

何为ABS业务?有头部险资机构相关负责人对记者表示,ABS业务是指以存量资产的现金流为偿付支持,通过结构化设计,并在此基础上发行资产支持证券的活动。在我国经济由高速发展转向高质量发展的新时期,存量资产证券化的需求大幅增加,该类业务的发展前景也较为广阔。

自业务资质获批后,保险资管公司加速推进ABS相关业务。记者从国寿资产获悉,该公司向上海证券交易所和深圳证券交易所申报的中国人寿-创工融资租赁资产支持专项计划(以下简称“国寿创工”)和中国人寿-创科供应链资产支持专项计划(以下简称“国寿创科”),于日前分别获得两家交易所出具的无异议函。

国寿资产相关负责人对《证券日报》记者介绍称:“国寿创工项目由江苏徐工工程机械租赁有限公司作为原始权益人,基础资产为徐工集团各大主机厂制造的工程机械设备,融入了徐工集团的高端产业技术以及科技专利。此外,国寿创科项目由万科集团作为核心企业,以上下游供应商、施工方对债务人的应收账款作为基础资产,致力于有效缓解中小企业面临的融资难、融资贵问题,为中小企业可持续发展提供资金支持。”

记者也从中国太保获悉,中国太保旗下的太保资产近日向上海证券交易所上报的其担任管理人的首单ABS产品已经获得上海证券交易所受理,即“太平洋-海通恒信小微企业高质量发展资产支持专项计划”。

“太平洋-海通恒信小微企业高质量发展资产支持专项计划采用储架模式发行,总储架规模20亿元,主要投向中小微企业为承租人的高端装备制造、工程机械、医疗健康等领域的租赁资产。作为传统银行信贷资金的有效补充,融资租赁行业同时提供融资和融物的特性,能够直接为中小微企业提供设备支持,缓解中小微企业的融资难题,从而可有效服务实体经济发展,推动经济转型升级。”中国太保相关负责人表示。

中国太保相关负责人还提到,K8凯发稳步推进ABS和基础设施REITs业务发展,助力地方政府和国有企业盘活存量资产,新增有效投资,防范化解重大风险,通过推动保险资产管理业务的高质量发展助力我国经济社会的高质量发展。

有利实体经济

及险资运用

此前,保险资管机构主要通过中保保险资产登记交易系统有限公司开展资产支持计划,并对ABS产品进行投资。而自首批保险资管公司获批试点开展交易所ABS业务后,意味着其从产品投资者身份向“管理+投资”双重身份转变。

在受访业内人士看来,保险资管公司获批开展交易所ABS业务后,既有利于更好地服务实体经济,也有利于险资机构拓宽投资范围,提升投资收益率。

在服务实体经济方面,国寿资产相关负责人对记者表示,交易所ABS产品作为资本市场重要金融工具,在提升企业产融结合水平、增强企业循环内生动力、盘活市场存量资产、优化资产负债结构等方面具有显著效能。

此外,对外经济贸易大学保险学院教授王国军也对记者分析称,保险资金规模庞大,具有长期性和稳定性,保险资管公司参与ABS业务,能够丰富ABS产品,为实体经济提供更多元化、更高效的融资渠道,降低市场整体融资成本,促进实体经济转型升级。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者分析称,保险行业多年以来一直在加大对不动产的投资,不少保险集团还成立专业的不动产公司,在不动产领域积累了丰富的经验。因此,保险资管公司加入资产证券化业务的队伍以后,有利于探索发展ABS和REITs相关业务,在当前“资产荒”的大背景下,助力行业从存量资产中寻找机会。

周瑾进一步表示,针对保险资金自身的配置而言,国内市场可选择的长期资产相对较少,与保险资金运用的长期匹配需求之间存在一定的缺口。保险资管公司作为最熟悉保险行业负债特性的资管机构,更应该发力ABS和REITs业务,满足保险公司资产负债匹配的需求。此外,近两年保险公司的偿付能力紧张,部分公司也面临着流动性的压力,有将投资的不动产资产盘活的需求,未来,保险资管公司可以充分发挥对行业熟悉的优势,在服务行业的同时也创新发展自身的业务。

谈及ABS业务对保险资金运用的益处,南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示,一是ABS业务拓宽了保险资金的投资渠道,有利于险资机构实现投资组合的多元化,降低风险,提高资产配置的效率;二是ABS业务有助于提高保险资金的投资收益;三是ABS业务有助于保险资管公司优化资产结构,提高资产流动性,提高资金运用的安全性和稳定性。

与此同时,田利辉建议,保险资管公司在开展ABS业务时,需要建立健全风险管理体系,加强对基础资产质量的把控,严格交易结构设计,加强专业人才队伍建设,强化利率风险、信用风险等方面的评估分析,提升ABS产品的安全性。

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