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下半年A股市场向好之“势”可立

2023-07-01 00:12 来源:证券日报

本报记者 邢萌

逝者如斯夫,上半年已经过去。

回望今年上半年的A股市场,在拼经济与扩消费等宏观政策的加持下,伴随着我国经济的不断复苏,A股市场走出了信心修复行情。虽然四五月份相关宏观数据低于市场预期,股指总体表示欠佳,但总体来看,上半年A股市场在温度与热度提升的同时,走出了以AI为代表的数字经济与“中特估”为两条主线的韧性行情。

对于下半年宏观大势及其影响下的A股市场,受访专家普遍认为,下半年将有更多利好政策出台,经济复苏向好的预期将会形成。与之相适应,弱数据与暖政策和强预期下,A股市场在“磨底”的同时,其波动中枢将会上移,价值中枢也会同时上移。

赋能实体经济功能充分发挥

全面注册制下,A股市场直接融资功能进一步发挥,大量资金涌向战略性新兴产业,助力科技创新,资本市场赋能实体经济成效显著。

新股募资方面,Wind资讯数据显示,截至6月30日,A股市场年内173只新股募资规模达2098亿元(以上市日为基准),领跑全球市场,超九成资金流向新一代信息技术、高端装备制造、节能环保、新材料等战略性新兴产业;再融资方面,上市公司再融资规模达4606亿元,同比增幅8%。

尤其是最近一段时间,房企股权融资“第三支箭”在实操层面正式落地,上市房企首单重组项目、首批再融资项目相继取得注册批文,市场备受鼓舞。

在业界看来,A股融资端的火热,为实体产业特别是科技创新领域提供更多资金活水,加速创新资本形成,助力高水平科技自立自强,为资本市场高质量发展提供动能。

开年以来,各项稳增长稳就业稳物价政策举措靠前发力,积极因素累积增多,消费增速回升,制造业投资、基础设施投资保持较高增速,进出口平稳增长,国民经济企稳回升,开局良好。

在此形势下,上半年A股市场整体走出经济复苏态势下的修复行情。股市经历了1月份的快速上涨后,2月份以来保持震荡偏强格局。但5月初之后,随着经济数据的短期回落,叠加外部扰动风险增加,主要股指出现明显回调,上证综指于5月初达到年内高点后持续回落。

“虽然股市有所波动,但出现明显的结构性机会,以数字经济和‘中特估’为代表的两大主线行情表现活跃。”华夏基金首席策略分析师轩伟对《证券日报》记者表示。

“今年上半年,A股市场运行基本处于存量博弈、追逐景气的主题投资模式。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示,“中特估”、人工智能、数字经济等概念表现尤为亮眼,申万通信、传媒、计算机行业指数年内涨幅居前。

中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超认为,短期的题材炒作下,部分公司估值过高,市场回调属于理性选择。上半年领跑行情的是通信、传媒、计算机等TMT板块,代表经济转型与高质量发展的长期方向,具备高成长性。数字经济方面,中长期看,拥有较强创新能力和应用转化能力的企业将脱颖而出,国产替代科技创新板块估值调整后,其主线行情仍未结束。“中特估”指数相关行业在经历一波大涨行情后持续回调,基于业绩与成长性来看,估值仍有上升空间,主线逻辑明确。

也有业内分析师认为,A股市场将呈现出“价值重估,科技掘金”的市场特征,看好“中特估+数字经济”,“低估值+高分红”与“现代产业链链长”是两条重要的选股思路。以“中特估”为代表的价值股重估还有空间,但纵深演绎会开始分化。

经济向好预期提振市场信心

6月27日,国务院总理李强在2023年夏季达沃斯论坛开幕式上的致辞中强调,从今年来的情况看,中国经济回升向好的态势明显,一季度同比增长4.5%,预计二季度增速将快于一季度,全年有望实现5%左右的预期增长目标。

今年宏观经济开局良好,稳中向好长期势头不改。但也要看到,经济仍在“磨底”,未来经济修复之路并非坦途,要保持宏观政策定力。

年中之际,正值稳经济宏观政策出台的关键窗口期,提振消费、下调利率、减税降费等一系列政策正渐次落地,有望促进经济复苏动能回升。

在民生证券首席宏观分析师周君芝看来,推动经济复苏发展,可以期待三个层次的政策:一是降息和地方债务化解,缓解缩表压力;二是稳定地产量价,提振居民预期;三是实质性改善就业,解决本轮需求不足的底层问题——收入下降。

在暖政策与经济复苏向好的强预期下,市场信心将有力提振,业界普遍对下半年A股市场发展前景抱有信心。

轩伟对A股市场今年下半年的走势保持积极判断。他认为,从基本面角度来看,当前稳经济政策储备仍然丰富,三季度加码可能性较强。一旦基本面和金融数据回升,市场信心将得到有力提振,随着政策效力显现,A股整体盈利有望步入上行周期,对市场大势形成有力支撑。

董忠云也对下半年A股行情持偏乐观态度,认为市场有望开启上行通道。他表示,国内经济复苏大方向并未改变,稳增长政策组合拳有望进一步发力,以带动经济复苏动能回升。随着投资者对经济加速复苏信心的走强,市场风格或将更加均衡。

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